Sadržaj:
- Visok i nizak rizik
- Dionice: Rizično ulaganje
- Obveznice: (Uglavnom) Sigurno ulaganje
- Prinosi i krivulje prinosa
- Krivulje prinosa: 2 godine u odnosu na 10 godina (2018-2019)
- Krivulje prinosa: 3 mjeseca u odnosu na 10 godina (2018-2019)
- Obrnuta krivulja prinosa
- Zašto je krivulja prinosa važna?
- Hoće li biti recesije?
- Sumirati
Vijesti ovog tjedna ispunjene su naslovima koji upozoravaju na potencijalnu financijsku propast, a sve je usredotočeno na tri riječi: "Obrnuta krivulja prinosa". Što to zapravo znači? Razgovarat ćemo o obveznicama u odnosu na dionice, što zapravo znači obrnuta krivulja prinosa i zašto je to tako važno.
Visok i nizak rizik
Prije nego što uđemo u temu, razgovarajmo o riziku. Jednostavno, što više rizika želite preuzeti, to ćete više novca potencijalno zaraditi. Ta je riječ "potencijalno" ključna: veći rizik znači veću šansu da nećete zaraditi toliko novca koliko ste očekivali, ili još gore što ćete izgubiti novac.
Ako želite sigurnije ulagati, potencijalne su nagrade puno manje. Ali to također znači da smanjujete šanse za gubitak novca.
Povratak s dionica u odnosu na obveznice
Dionice: Rizično ulaganje
Kad razmišljate o ulaganju, ljudi često razmišljaju o tržištu dionica. Cijena dionice nije fiksna; ide gore ili dolje ovisno o tome koliko dobro tvrtka posluje.
Cijene dionica su rizične; kupujete ih jer mislite da će cijena porasti, ali nema jamstva da će se to dogoditi. Mogli bi porasti za jedan posto ili 15%, ili bi mogli pasti. Zarađujete samo ako dionice možete prodati više nego što ste platili.
Ako tražite sigurniju investiciju, onda morate tražiti izvan burze.
Obveznice: (Uglavnom) Sigurno ulaganje
Poput tvrtki, vlade i općine često trebaju posuđivati novac. To čine prodajom obveznica. Obveznica je poput IOU-a: posudite im novac, a oni obećavaju da će ga vratiti s kamatama.
Obveznice su mnogo sigurnije od dionica, a ulagači znaju da bi vjerojatno mogli dobiti veći povrat od dionica. Ali niža stopa povrata dobar je kompromis za duševni mir.
Obveznice kupujete na određeno vremensko razdoblje - recimo, deset godina. Redovito ćete primati kamate od te obveznice (obično svakih šest mjeseci), a ta je kamatna stopa prinos. Na kraju određenog vremenskog razdoblja (kada obveznica dospijeva) vraćate vam prvobitno ulaganje.
Prinosi i krivulje prinosa
Općenito, ako posuđujete novac vladi ili tvrtki na dulje vremensko razdoblje, dobit ćete veću kamatnu stopu ili prinos.
Posudba novca na nekoliko godina znači da ga ne možete koristiti za nešto drugo (ono što ekonomisti nazivaju oportunitetnim troškovima). Dakle, dužnik vam ga mora učiniti privlačnijim.
To znači da ako kupujete 10-godišnju obveznicu, želite dobiti veću kamatnu stopu nego ako kupite dvogodišnju obveznicu, kako biste nadoknadili neugodnosti što tako dugo nemate novca. I, povijesno gledano, tako se to riješilo.
Donedavno.
Krivulje prinosa: 2 godine u odnosu na 10 godina (2018-2019)
Krivulje prinosa: 3 mjeseca u odnosu na 10 godina (2018-2019)
Obrnuta krivulja prinosa
Te grafikone prikazuju prinose na tromjesečne, dvogodišnje i desetogodišnje obveznice trezorskih obveznica u 2018. i 2019. Većinu tog vremena kupovinom ste mogli dobiti bolju kamatnu stopu - veći prinos dugoročnija veza. To i očekujete.
Ali praznina se smanjivala; prinos na 10-godišnje obveznice spuštao se do točke kada nije bio puno veći od dvogodišnje stope obveznica. A onda je, u srijedu 14. kolovoza, prinos na 10-godišnje obveznice pao niži od prinosa na dvogodišnje obveznice. To je notorna obrnuta krivulja prinosa.
Zašto je krivulja prinosa važna?
Iako su dionice rizičnije od obveznica, taj rizik dolazi s nagradom; ako možete tolerirati kratkoročne uspone i padove, dionice općenito dugoročno daju veći povrat vaše investicije. Stoga investitori vole ulagati novac na tržište dionica, iako je vrlo nestalno iz dana u dan, obično raste. Obveznice su sigurnije, ali nisu toliko profitabilne.
Ali sada cjelokupno gospodarstvo izgleda klimavije. Tvrtke ne rade tako dobro, a postoje mnogi znakovi da dolazi još gore. Ulagači postaju pesimističniji u pogledu toga koliko će profitabilne tvrtke biti tijekom sljedeće godine ili više. U nekom trenutku investitori gube povjerenje, prodaju dionice kako bi izbjegli gubitak novca i umjesto toga kupuju obveznice jer su sigurniji.
To zauzvrat znači da prinosi opadaju. Važi stari aksiom o ponudi i potražnji; ako potražnja za obveznicama poraste, vlada ne treba plaćati tako visoku kamatnu stopu kako bi privukla ulagače.
Postoji mnogo vrsta obveznica, neke čak 30 godina. No, dvogodišnje i desetogodišnje stope obveznica tradicionalno su bile izuzetno važna usporedba i pomno se prate.
Pokazatelj recesije
Svaka recesija u zadnjih 60 godina dogodila se nakon signala obrnute krivulje prinosa.
Hoće li biti recesije?
Tekst je važan!
- Svaka recesija u posljednjih 60 godina dogodila se nakon što su se krivulje prinosa obrnule.
Ali!
- NIJE svaka pojava obrnute krivulje prinosa praćena recesijom!
Drugim riječima, važno je i znak je upozorenja ekonomistima, ali ne znači da je recesija neizbježna. Ekonomija je kompliciran stroj s mnogo pokretnih dijelova, a jedan znak upozorenja sam po sebi jednostavno nije dovoljan za sigurnu okladu da će doći do recesije.
Još jednu točku koju treba imati na umu jest da se to ne događa odmah. Kada je došlo do recesije nakon inverzije krivulje prinosa, trebalo je u prosjeku 22 mjeseca od signala upozorenja obrnute krivulje prinosa do službenog početka recesije.
Sumirati
- Inverzija krivulje prinosa znači da kratkoročne državne obveznice daju veću kamatnu stopu (prinos) od dugoročnih obveznica.
- Kratkoročno ulaganje obično plaća manje od usporedivog dugoročnog ulaganja, pa je ovo zabrinjavajuće.
- Široko se smatra važnim znakom nakon kojeg često slijedi recesija.
- Ali nije nepogrešivo; obrnutu krivulju prinosa ponekad ne prati recesija.
Sada znate što je obrnuta krivulja prinosa i zašto je tako važna. Imajte na umu da nitko ne može sa sigurnošću predvidjeti što će se dogoditi u gospodarstvu u sljedećih 12 mjeseci ili dvije godine. Ali možemo biti sigurni da će biti dosta špekulacija!
- Obveznice - Investor.gov
Što su obveznice? Obveznica je dužničko osiguranje, slično IOU-u. Zajmoprimci izdaju obveznice za prikupljanje novca od investitora koji su im spremni posuditi novac na određeno vrijeme. Kada kupujete obveznicu, posuđujete izdavatelju, koji može biti država,
- https://www.cnbc.com/2019/08/14/the-inverted-yield-curve-explained-and-what-it-mais-for-your-money.
Obrnuta krivulja prinosa označava točku na grafikonu gdje kratkoročna ulaganja u obveznice američke riznice plaćaju više od dugoročnih.