Sadržaj:
- Trebaju li tvrtke bez prihoda prodavati dionice?
- Opcija Propadanje vremena i vrijednosti
- Propadanje zalihe vremena i vrijednosti dionice
Treba li tvrtkama bez prihoda ili dobiti omogućiti prodaju dionica?
Allan Ajifo, Wikimedia Commons CC BY-SA 2.0
Trebaju li tvrtke bez prihoda prodavati dionice?
Kao rezultat mog istraživanja naizgled prijevarne prirode dionica tvrtki bez prihoda i dobiti koje trguju na TSX Venture Exchangeu i Toronto burzi, bio sam prisiljen razmotriti pitanje: Što je to dionica? Nakon savjetovanja s profesionalcima u industriji i temeljitog proučavanja te teme, došao sam do zapanjujućeg otkrića: riječ dionica nije definirana niti američkim Zakonom o vrijednosnim papirima iz 1933. godine niti Ontarskim zakonom o vrijednosnim papirima, dva najmoćnija djela zakonodavstvo kojim se uređuje tržište dionica u Sjevernoj Americi.
Dionice koje su izdale tvrtke poput Facebooka, Inc. (Nasdaq: FB) koje ne samo da stvaraju prihode i dobit, već su i bez dugova i stekle su preko 200 posto od izlaska u javnost, prema zakonu se smatraju jednakim dionicama 99 posto, izdala je tvrtka Goldstar Minerals Inc. (TSXV: GDM), koja nikada nije donijela ni trunku prihoda ili dobiti.
U Sjedinjenim Državama, kada investitori izgube 99 posto više u dionicama koje su izdale tvrtke bez prihoda i dobiti, rezultiraju kriminalnim istragama. Film iz 2013. godine, Vuk s Wall Streeta , koji prikazuje život i doba Jordana Belforta, sadrži upravo takvu priču. Ipak, u Kanadi savezna vlada zapravo potiče operatore koji prodaju dionice u naizgled usporedivim tvrtkama poreznom olakšicom, poznatom kao program protočnih dionica. Primjerice, 2012. godine Goldstar je izvijestio o protočnom poslu od 1,3 milijuna dolara. Tko god je kupio paket dionica u tom privatnom plasmanu, vjerojatno ih je prebacio na manje ulagače, koji su, ako su ih držali, izgubili više od 99 posto. Kanadska vlada dala je kupcu privatnog smještaja poreznu olakšicu da to učini.
Čini se da se vlada Kanade bavi distribucijom dionica koje bi vrlo dobro rezultirale kriminalnim istragama u Sjedinjenim Državama, što je potpuno apsurdna situacija. Čini se da bi kupac privatnog plasmana paketa dionica koji su izgubili više od 99 posto imao neku ideju da im se sprema takva budućnost. S obzirom na to, barem neki od onih koji distribuiraju dionice u tvrtkama bez prihoda koji gube većinu vrijednosti nose tajne i bili su neiskren, što stvara motiv.
Na primjer, čini se da kupci privatnih plasmana imaju nekoliko metoda na raspolaganju kako bi se potaknuli kupci da daju narudžbe za svoje dionice na TSX Venture i drugim burzama. Jedan od njih bi rekao starijoj osobi da misle da će zalihe rasti i da bi trebali kupiti značajnu količinu. Jednom kada se ciljani stariji građanin ili drugi golub složi s tim, sve što privatni kupac treba učiniti jest prodati im svoje dionice na otvorenom tržištu. Ako je kupac privatnog smještaja za 2012. godinu prodao svoje dionice starijim građanima, izgubili su preko 99 posto.
Opcija Propadanje vremena i vrijednosti
Propadanje vremenskih vrijednosti opcija uz i izvan novca, prikazano svim ulagačima u opcije.
Otkrijte opcije, poštena upotreba
Propadanje zalihe vremena i vrijednosti dionice
Dionice Goldstar Minerals od kada su ponuđene 2012. godine.
Yahoo Finance, poštena upotreba
Kako je ovo moguće? Kako se dionice stvarnih tvrtki, sa stvarnim izgledima poput Facebooka, mogu pomiješati s dionicama tvrtki poput Goldstara? Da bismo saznali odgovor, moramo putovati u prošlost, u 1602. godinu, kada je nizozemska istočnoindijska tvrtka ponudila prve dionice. Poput Facebooka, nizozemska istočnoindijska tvrtka generirala je i prihod i dobit. Dalje, osim onoga što Facebook trenutno nudi, nizozemska istočnoindijska tvrtka također je tijekom prvih godina poslovanja isplatila dividende od 12 do 63 posto. Ulagači jednostavno ne bi položili novac za kupnju papira na temelju nejasnih obećanja o budućim dividendama, osim ako nisu dovoljni da se rizik isplati.
S godinama se proširio glas o dionicama. Sreća se stvarala na burzi. Aura oko dionica postala je dovoljno uvjerljiva da tvrtke više nisu trebale isplaćivati dividende, ljudi su samo željeli posjedovati dionice. Kako je vrijeme prolazilo, ljubav javnosti prema dionicama omogućavala je tvrtkama bez dobiti izdavanje dionica, a onda smo, konačno, došli do situacije s kojom se danas suočavamo: stotine, ako ne i tisuće, tvrtki bez prihoda i bez dobiti koje izdaju dionice, na sve niže cijene.
Investitori u prvoj ponudi nizozemske istočnoindijske tvrtke, koja je dobila dionice Goldstar Minerals, vjerojatno bi se držali trbuha i smijali. Gotovo sigurno ne bi kupili dionice. Da prvi kupci dionica ne bi dionice izdane od Goldstar Minerals-a i drugih poput njih smatrale dionicama, tada bi se pošteno postavilo pitanje: "Je li to stvarno dionica?"
Više od jedne osobe komentiralo je sličnost između načina na koji tržište vrednuje opcije bez novca i dionice bez ikakvih prihoda i dobiti. Primijećeno je da su dionice od groša vrlo slične trajnim opcijama nultog štrajka. U početku sam predložio da se dionice tvrtki bez prihoda prekvalificiraju kao mogućnost. Međutim, nakon savjetovanja s industrijskim stručnjacima, otkrio sam da, unatoč tim sličnostima, preimenovanje dionica u centre u call opcije nije izvodljivo rješenje.
Tada sam smatrao da tvrtke bez prihoda zapravo izdaju drugačiju vrstu kapitala. Radeći od latinskog korijena "korporacija", koji potječe od "corporare", što znači "kombinirati u jednom tijelu", smatrao sam latinski korijen riječi "speculation", što je "specere" ili "tražiti". " Može li se dogoditi da je točniji, "potpuniji, istinitiji i jasniji" opis korporacije bez prihoda i dobiti "špekulacija?" Vjerujem da je.
Umjesto dionica, špekulacije izdaju trun, a umjesto dionica, shyre. Špekulacije su regulirane člancima o inspekciji. Neke tvrtke, koje u svojim imenima koriste riječ korporacija, morat će umjesto toga koristiti "špekulacije" ili "inspekcije". Nadalje, sudionici na tržištu opcija razumiju da postoji vrlo dobra mogućnost da opcija može izgubiti većinu ili cijelu vrijednost. Nije jasno da kupci sitnih zaliha bez prihoda uživaju istu razinu otkrivanja.
Preimenovanjem dionica koje su izdale tvrtke bez prihoda, naivnim maloljetnim ulagačima nudi se ugrađeni sustav upozorenja, podižući crvenu zastavu da ulaganje koje se prodaje nije usporedivo s dionicama na Facebooku, a toliko je različit da bi ga se moglo nazvati i nekim drugim, smiješnim zvukom. Nadalje, s obzirom na to da je sposobnost obmanjivanja investitora uvelike smanjena, kupci privatnih plasmana koji su čini se uključeni u distribuciju bezvrijednih dionica više neće imati motiv za prikrivanje svojih mračnih tajni. Čini se da bi kupac privatnog smještaja koji je ovisio o dobiti mogao biti motiviran na podla djela do i uključujući ubojstvo, ako netko sazna njihovu tajnu i obavijesti ili bude u mogućnosti potencijalnog informiranja, tko god da je. ciljajući na kupnju njihovih bezvrijednih dionica.
Ukratko, zalihe nisu definirane važećim američkim ili kanadskim zakonodavstvom. Prvi kupci dionica, koji su pomogli u definiranju koncepta, vjerojatno ne bi kupili dionice koje su izdale tvrtke bez prihoda i dobiti. To sugerira da dionice koje izdaju ove tvrtke zapravo nisu dionice, već nešto drugo, možda najbolje definirano riječima spekulacija, mrlja i sramežljivost.
© 2017. Stephen Sinclair