Sadržaj:
Što je kratka prodaja?
Kratka prodaja dionica je praksa prodaje dionica koje niste u vlasništvu. Kako je moguće prodati dionice koje ne posjedujete?
Dionice posuđujete od treće strane. Treća strana je obično vaš burzovni mešetar koji uklanja dionice s računa drugog klijenta, pri čemu je treća strana na margin dogovoru.
Zatim posuđene dionice odmah prodajete po trenutnoj tržišnoj cijeni s namjerom da ih u budućnosti otkupite po nižoj cijeni nego što ste je prodali, čime ste u tom procesu ostvarili zaradu. Zarađujete kad cijena dionice opadne, ali gubite novac ako cijena dionice poraste i morate je otkupiti po višoj cijeni.
Skraćivanje dionica ili kratko prodaja dionica vrlo je rizična strategija trgovanja, ali unatoč tome prakticiraju mnogi trgovci dionicama. Praksa je posebno popularnija kada je tržište u padu.
Osoba koja je reagirala na nestanak kratkog spoja
Vratimo se u prošlost u 2014. godinu. Cijene sirove nafte neprestano padaju, a s njom padaju i zalihe tvrtki za proizvodnju nafte.
Gledate Chevron i primjećujete da je cijena njegove dionice stalno padala s oko 130 dolara u srpnju na 117,50 dolara u rujnu. Osjećate snažno da će, kako svijet preplavljuje naftu, cijene sirove nafte i dalje padati u dogledno vrijeme, a padati će i cijena dionica Chevrona, kao i većina drugih naftnih kompanija. Kontaktirate svog brokera i recite mu da želite smanjiti dionice Chevrona prodajom dionica po trenutnoj tržišnoj cijeni od 117,50 američkih dolara.
Budući da ne posjedujete nijednu dionicu Chevrona, broker posuđuje dionice od jednog od svojih klijenata i posuđuje ih vama. Posudite ukupno 100 dionica i prodate ih po trenutnoj cijeni od 117,50 američkih dolara, čime generirate novčani ulog od 11 750 američkih dolara.
Cijene sirove nafte nastavljaju klizati dugi niz mjeseci sve dok u travnju 2015. godine ne započinje određeni oporavak. U to je vrijeme cijena dionica Chevrona pala na 106 dolara. Bojeći se da bi ovo mogao biti početak oporavka cijene, kupujete dionice po trenutnoj cijeni od 106 USD i plaćate ukupan iznos od 10.600 USD. Zatim dionice vraćate brokeru. Upravo ste ostvarili dobit od 1150 američkih dolara u razdoblju od devet mjeseci.
Naravno, postoje troškovi kratkih prodaja, poput kamata koje broker naplaćuje za korištenje posuđenih dionica, plus drugi mali troškovi poput provizije i naknada koji se, iako nisu značajni, mogu zbrajati. Vaš najveći trošak bio bi polog marže za održavanje potreban brokeru da pokrene takvu transakciju.
Marginalni depoziti za održavanje mogu se uvelike razlikovati ovisno o stabilnosti dionica kojima se trguje, kao i o ostalim tržišnim razlozima, poput volatilnosti tržišta. Pod pretpostavkom da je marža potrebna za kratku prodaju Chevrona 30% od vrijednosti trgovine, kapital potreban za pokretanje kratke prodaje bio bi 3.525 USD (30% od 11.750 USD) koje ste trebali položiti kod svog brokera. Vaša dobit od 1.150 američkih dolara u travnju 2015. predstavlja povrat od vaše investicije od 32 posto - iznos položen da zadovolji potrebnu maržu.
Uredno ha?
Evo ovdje gdje nije tako uredno gledajući drugi primjer. Idemo do 28. rujna 2017.
Iz nekog razloga vjerujete da je Zogenix, Inc. (ZGNX) dobra dionica koja trenutno nedostaje po trenutnoj cijeni od 12,80 dolara. Nalažete svom brokeru da proda kratkih 700 dionica SGNX-a za ukupan ulog od 8 960 dolara. Budući da je ovo mala ograničena tvrtka, predstavlja veći rizik od megabuck tvrtke. Zbog toga vaš broker zahtijeva da dodate 100 posto marže za održavanje ili puni iznos od 8 960 USD.
Sljedećeg dana, 29. rujna, Zogenix objavljuje da je njegov glavni lijek imao izvrsne rezultate na pacijentima. Cijena dionice raste do 35 dolara. Paničite i odlučite zatvoriti poziciju otkupom dionica po ovoj cijeni. Sada morate izdvojiti 24.500 dolara da biste zatvorili poziciju i vratili dionice brokeru. Upravo ste pretrpjeli neto gubitak od 15.540 USD.
Sada vidite zašto se kratkoročno trgovanje dionicama smatra vrlo hrabrom strategijom trgovanja s vrlo visokim rizikom.
Snaga opcija
Kad netko dođe u situaciju da želi iskoristiti pad tržišta, nemojte imati kratke dionice. Umjesto toga kupite put opcije!
Potencijal za veliku dobit još je uvijek prisutan, ali bez potencijala za veliki rizik od neograničenih gubitaka koje kratka prodaja može stvoriti. Kupnja prodajne opcije daje vam pravo, ali ne i obvezu prodaje dionica, a ovo je daleko konzervativnija metoda za ulazak na silazno tržište.
Dok pišem ovaj članak, General Electric (GE) ima cijenu od 23,36 dolara, a neprestano pada u padu od početka ove godine, 2017. Nekoliko bi dionica moglo nestati, ali sada klizi već toliko mjeseci da bi moglo samo eventualno se okrenuti i pokrenuti uzlazni trend. Ovo je klasičan slučaj kada ima smisla više kupovati putove, umjesto da se dionice kratko prekidaju.
Da biste skratili GE, trebali biste uplatiti 30 posto margine na vrijednost dionica koje posudite. Pod pretpostavkom da na svom brokerskom računu imate 4.000 USD gotovine, mogli biste posuditi GE dionice u iznosu od 13.300 USD (koristeći maržu od 30%), što bi vam po trenutnoj cijeni omogućilo kratku 570 dionica.
Ali umjesto kratkog spoja odlučujete da bi kupnja putova bila manje rizična. Zatim izdvajate 1.000 američkih dolara sa svog trenutnog stanja gotovine za kupnju prosinačkih stavki uz štrajk od 23 po cijeni od 0,70 američkih dolara. Kupnja 14 ugovora omogućuje vam kontrolu nad 1.400 dionica (100 dionica po ugovoru) dionica GE za ukupnu investiciju od 980 USD (1400 x 0,070 cijena opcije). Ovo je vaš ukupan novac u riziku.
Ako se GE, zapravo, počne okretati i cijena prijeđe puno više od vaše ulazne cijene od 23,36 dolara, ne možete izgubiti više od 980 dolara. S druge strane, ako kratite dionice i ona ide prema gore s 23,36 dolara, vaši bi gubici spiralizirali bez odlaska sve dok se dionica nastavlja penjati.
Ako GE nastavi s trendom opadanja, ulog u vašim opcijama profitirao bi na jedan od dva načina. Kako cijena dionica pada, cijene koje ste kupili po cijeni od 0,70 dolara 23. prosinca počele bi brzo rasti.
Pretpostavimo da se dionica spusti na razinu od 20 dolara koje bi vaši ulozi mogli porasti na čak 2,80 - 3,00 dolara, ovisno o preostalom vremenu preostalom do isteka. To je oko 400 posto povećanja od vašeg unosa od 0,70 dolara. Drugi način da zaradite na svojim kupovima je da kupite 1.400 dionica GE po trenutnoj cijeni od 20 i istovremeno iskoristite svoju put opciju za prodaju dionica po udarnoj cijeni od 23 dolara. U svakom slučaju, napravite veliki vjetromet. Vaš ukupan novac u riziku iznosio je samo 980 dolara.
Posljednja stvar koju treba razmotriti jest da za ispunjavanje uvjeta za sudjelovanje u kratkoj prodaji dionica postoje vrlo strogi uvjeti koje nameću regulatori vrijednosnih papira i vaša brokerska tvrtka. Ako niste veliki i važan klijent brokerske kuće sa znatno visokim udjelom u kapitalu, najvjerojatnije se nećete kvalificirati za kratku prodaju. Ali gotovo svi i svatko može kupiti putove čak i s malim računom kod vašeg brokera.
BILJEŠKA
Sve informacije koje se odnose na trgovanje dionicama i opcijama, uključujući primjere korištenja stvarnih podataka o vrijednosnim papirima i cijenama, isključivo su u ilustrativne i obrazovne svrhe i ne bi se trebale tumačiti kao cjelovite, precizne ili aktualne. Pisac nije burzovni mešetar ili financijski savjetnik i kao takav ne odobrava, ne preporučuje ili ne traži kupnju ili prodaju vrijednosnih papira. Za potpunije i aktualnije informacije obratite se odgovarajućem profesionalnom savjetniku.
Pitanja i odgovori
Pitanje: Ponekad prodajem dionice na kratko. Nikad mi nije palo na pamet kupiti kupove umjesto da kratim dionice. Je li kupnja prodajnih opcija uvijek bolja od kratkog spoja?
Odgovor:Ne, ne uvijek. Loša strana kupnje putova umjesto kratke prodaje je ta da ako temeljna dionica krene u neusmjerenom trendu, ni prema gore ni prema dolje, vaši će pauzi i dalje gubiti vrijednost svaki dan kada cijena dionice ostane stagnirati. Dionice mogu dugo ostati u obrascu trgovanja do točke kada vaši parovi izgube svu vrijednost. S druge strane, ako kratko prodate dionicu i cijena joj ide prema obrascu trgovanja, ni gore ni dolje, na dionici nećete izgubiti niti dobiti bilo kakvu vrijednost. Možete izgubiti malo novca na kamatama, ali ne toliko koliko ćete izgubiti cjelokupnu vrijednost kupova koje kupujete. Velika prednost kupnje putova je u tome što je vaš potencijalni gubitak definiran i fiksiran da ne prelazi iznos koji ste platili za stave. Istodobno, vaš potencijal za zaradu je neograničen. U slučaju kratkoprodaje dionica,vaš potencijal za profit je također neograničen sve dok dionice neprestano padaju (isto kao i kupnja). No, veliki je nedostatak kratke prodaje taj što su vaši gubici neograničeni ako dionice idu u porastu.
Kratkom prodajom imate ograničenu potencijalnu dobit s NEOGRANIČENOM GUBITKOM IZLOŽENOSTI, dok sa stavljenim opcijama imate OGRANIČENU GUBITKU S istim profitnim potencijalom.
© 2018 Daniel Mollat