Sadržaj:
- Burza je poput oceana
- Pojedinačna poduzeća su dupini
- Današnji tržišni ciklus je val
- Tržišni ciklus bikova / medvjeda je plima koja ulazi ili izlazi
- Najvažnije tržište je globalno zagrijavanje
- Pa što?
- Ulagati ili trgovati?
Burza je poput oceana
Ulagajući titan Warren Buffett slavno je rekao, "kad plima nestane, saznat ćete tko je plivao goli." Moj izvor za to je što sam pročitao sva njegova pisma dioničarima Berkshire Hathawaya i Buffett Partners Limited, prethodnika BRK-a. Kao i obično, Buffett ovdje koristi narodnu mudrost kako bi ukazao na vrlo primjerenu analogiju: ocean i njegove plima i oseka slični su burzi, utoliko što postoji masa vode (likvidnosti i kapitala) koja se sliva i sliva, slično plimi i oseci. "Plima koja podiže sve brodove" možda je malo rječitija, ali svakako se odnosi i na to: kada tržište dionica raste, većina pojedinačnih dionica također raste, uglavnom zahvaljujući učincima bogatstva i psihologiji investitora. Ako me podnosite dok dalje pretjerujem i mesam analogiju dionica-kao-ocean,Dati ću vam četiri različite metafore koje možete koristiti za bolje razumijevanje ulaganja i kako formulirati svoju strategiju za ulaganje i trgovanje. Za potrebe ovog članka pretpostavit ću da ste vrijedniji investitor poput mene, s puno tvrtki u svom portfelju koje vam ne bi nužno smetalo držati zauvijek… osim ako, naravno, ne dođe prava cijena.
Pojedinačna poduzeća su dupini
Tako je: dupini. Pojedina poduzeća koja posjedujete imat će svojevrsni um po pitanju cijena dionica, skakućući gore-dolje uz površinu vode, ali ponekad zaroni prilično duboko, zalazeći u dubine za koje ranije niste mislili da su moguće. Jao! Međutim, ponekad će dupin neočekivano (ili očekivano, ako stvarno razumijete morske sisavce) preskočiti iznad površine vode. Ponekad će dionica skočiti iznad vlastite vrijednosti i tada je vrijeme za prodaju. Ako pratite dionicu i ona zaroni ispod svoje vlastite vrijednosti, vrijeme je za kupnju. Jasno je da morate razumjeti koja je stvarna vrijednost dionica na prvom mjestu, a to ću vam zasad prepustiti (ali molim vas pročitajte Buffettova pisma dioničarima ili Almanack siromašnog Charlieja,ako možete pronaći kopiju, kako biste lakše razumjeli ove koncepte). Pripazite na ove pojedinačne dionice koje skaču gore ili dolje i ako vam iracionalnost gospodina Marketa kaže da je dobro vrijeme za prodaju, krenite.
Današnji tržišni ciklus je val
Valovi podižu površinu oceanske vode gore-dolje s predvidljivom pravilnošću, i iako tržište određenog dana može biti donekle nepravilno, općenito postoji trend u jednom ili drugom smjeru (bik ili medvjed) za značajan dio dan, a ponekad i za cijeli dan. Ova relativno kratka vožnja može podići i ukloniti mnoge zalihe ako raste, a spušta ih ako pada. Ako imate razumno dobro diverzificiran portfelj pojedinačnih vrijednosnih papira, općenito ćete vidjeti da se njih 75% kreće zajedno s tim valom . Ovo mogu biti vrlo korisne informacije koje treba razmotriti ako vam se dogodi da dupin skače istodobno s vršnim kretanjem valova; i, naravno, obrnuto je istina.
Tržišni ciklus bikova / medvjeda je plima koja ulazi ili izlazi
Iako je vremenski okvir ciklusa plime i oseke koji ulaze i izlaze ukupno oko 24 sata, a tržištu je potrebno od 5 do 15 godina da završi puni ciklus, oduzme ili uzme nekoliko godina; plima koja ulazi ili izlazi nevjerojatno je prikladna analogija za kretanje i kretanje na tržištu. Howard Marks poput predivne je pokvarene ploče u svojim bilješkama, ističući za željnog studenta ulaganja da su jedina stvar na koju možete stvarno računati s tržištima ciklusi. I dok bi dupini općenito mogli iskočiti iz vode metar ili dva, a val se mogao spustiti nekoliko metara više, ako plima nestane, površina vode bit će prilično niža od nje bila bi u oseci. To znači da je plima u prosjeku važniji čimbenik od dnevnog tržišnog ciklusa.Ovo je zamka u koju vidim da investitori i trgovci često upadaju: dionica bi mogla pasti 5% određenog dana, a čini se da je vrijeme za kupnju. Svakako može biti, ali ne ako ista dionica jača "plimu" (bik tržište) od 50% otkako ste je prvi put počeli gledati. Prirodno, ovdje se trgovanje i ulaganje počinju razilaziti: trgovac bi mogao biti u redu s vrlo kratkoročnim padom, u nadi da će se dionice vratiti u sljedeći dan, tjedan ili mjesec, i ako su dobri u što rade, vjerojatno će češće biti u pravu nego što su u krivu. Ipak, ako ste usredotočeni na dugoročne dobitke, uzmite u obzir veličinu tržišta tijekom vremena u usporedbi s svakodnevnim vrtnjama. Sad, akoali ne ako ista dionica raste "plimom" (bikovim tržištem) za 50% otkako ste je prvi put počeli gledati. Prirodno, ovdje se trgovanje i ulaganje počinju razilaziti: trgovac bi mogao biti u redu s vrlo kratkoročnim padom, u nadi da će se dionice vratiti u sljedeći dan, tjedan ili mjesec, i ako su dobri u što rade, vjerojatno će češće biti u pravu nego što su u krivu. Ipak, ako ste usredotočeni na dugoročne dobitke, uzmite u obzir veličinu tržišta tijekom vremena u usporedbi s svakodnevnim vrtnjama. Sad, akoali ne ako ista dionica raste "plimom" (bikovim tržištem) za 50% otkako ste je prvi put počeli gledati. Prirodno, ovdje se trgovanje i ulaganje počinju razilaziti: trgovac bi mogao biti u redu s vrlo kratkoročnim padom, u nadi da će se dionice vratiti u sljedeći dan, tjedan ili mjesec, i ako su dobri u što rade, vjerojatno će češće biti u pravu nego što su u krivu. Ipak, ako ste usredotočeni na dugoročne dobitke, uzmite u obzir veličinu tržišta tijekom vremena u usporedbi s svakodnevnim vrtnjama. Sad, akou nadi da će se dionice možda vratiti u sljedećem danu, tjednu ili mjesecu, i ako su dobri u onome što rade, vjerojatno će češće biti u pravu nego što griješe. Ipak, ako ste usredotočeni na dugoročne dobitke, uzmite u obzir veličinu tržišta tijekom vremena u usporedbi s svakodnevnim vrtnjama. Sad, akou nadi da će se dionice možda vratiti u sljedećem danu, tjednu ili mjesecu, i ako su dobri u onome što rade, vjerojatno će češće biti u pravu nego što griješe. Ipak, ako ste usredotočeni na dugoročne dobitke, uzmite u obzir veličinu tržišta tijekom vremena u usporedbi s svakodnevnim vrtnjama. Sad, akodiže se plima koja se poravna s vršnim valom i skokom dupina, možda ćete imati izvrsnu priliku za prodaju (i, naravno, obrnuto je istina).
Najvažnije tržište je globalno zagrijavanje
Može još morbidnija analogija da se stvari zatvore? Razine oceana postupno rastu zbog klimatskih promjena (u neznatnom dijelu zbog gospodarskog rasta koji se ubrzava posljednjih stotinu godina, primjereno dovoljno), dok se sante leda na kopnu tope i otječu u vodu. Obalni gradovi već su ugroženi na nekoliko mjesta, a čini se da će nam sljedećih pola stoljeća donijeti još toga. Na sličan način, burza je ocean s neprestanim dodavanjem sve više vode. Proučite bilo koji grafikon Dow Jones industrijskog prosjeka, S&P 500 ili bilo koji indeks relativno sveobuhvatnog broja dionica, a s vremenom ćete primijetiti vrlo jasan trend: eksponencijalni i stalan rast. Svaka dugoročnija strategija ulaganja to mora uzeti u obzir i to je razlog zaštoČesto ću čuti frazu: "Vrijeme na tržištu je bolje od vremena na tržištu." Globalno zagrijavanje gospodarskog rasta tijekom vremena jednako je sigurno kao i koncept da će u prosjeku razina mora strahovito porasti tijekom sljedećeg stoljeća.
Pa što?
Ovdje dolazi do izražaja filozofija ulaganja i trgovanja. Svačiji portfelj mora biti malo drugačiji, jer će svaki pojedinac imati različite potrebe i želje što će željeti od svojih dionica. Iako je globalno zagrijavanje gospodarskog rasta koje s vremenom dovodi do porasta razine oceana neizbježno, to ne znači da ne možete zaraditi novac u kratkom i srednjem roku uzimajući u obzir plima i oseke koji dolaze i izlaze van, posebno ako je vaš vremenski horizont u rasponu od pet do deset godina. Ništa od ovoga ne znači da ne možete nadzirati dupina koji skače i val na grebenuako je vaš vremenski horizont u tjednima ili mjesecima. Ako, s druge strane, možete usmjeravati sve četiri sile u različito vrijeme, gotovo je sigurno da će se vaš portfelj dramatično poboljšati, sve dok uopće odaberete izvrsne tvrtke. Ako to učinite, tada se uvijek možete prilagoditi globalnom zagrijavanju i neizbježnom zaključku da će se na kraju tržište i vrijednost posla morati uskladiti.