Sadržaj:
- Dioničke opcije kao zaštita osiguranja
- Tko treba pokrivanje gubicima dionica?
- Metoda br. 1 - Kupnja stavova
- Metoda br. 2 - Prodaja pokrivenih poziva
- Metoda br. 3 - pokretanje naloga za zaustavljanje gubitaka
- Metoda br. 4 - Kupnja opcija poziva
- Metoda br. 5 - Pokretanje širenja ovratnika
- BILJEŠKA:
- Pitanja i odgovori
Nažalost, još nema tvrtke koja će preuzeti rizik nuđenja osiguranja od gubitka dionica investitorima. No, unatoč odsustvu organizacije koja nudi zaštitu od gubitaka dionica, to i dalje možemo učiniti koristeći se inovativnom metodom da sami osiguramo ovo osiguranje.
Kako? S dionicama!
Dioničke opcije kao zaštita osiguranja
Da, dioničke opcije imaju ovu posebnu značajku zaštite ulaganja u dionice i redovito je koriste i privatni i institucionalni investitori.
Zaštitno pokrivanje može biti potpuno ili djelomično, ovisno o tome koliku zaštitu želi. Kao i bilo koja druga vrsta osiguranja, ukupno pokriće je izuzetno skupo. Što više zaštite uzima se veća premija osiguranja. Zapravo, s nekim vrstama osiguranja nije moguće steći stopostotnu ukupnu zaštitu čak i ako je netko spreman platiti vrlo visoku premiju. Osiguravajuće društvo jednostavno neće preuzeti rizik.
Slično tome, koristeći opcije kao osiguravajuću zaštitu od gubitka dionica, moguće je osigurati sebi dovoljno osiguravajuće pokriće, ali vjerojatno ne 100 posto ukupne zaštite. Prije nego što nastavimo dalje s ovom temom, razgovarajmo o tome kome je potrebno pokriće protiv gubitaka dionica.
Tko treba pokrivanje gubicima dionica?
U većini slučajeva kada investitor koristi opcije kao zaštitu u osiguranju, to je s namjerom da zaštiti DOBIT. Već ostvarenu dobit želi se zaštititi od gubitka. Očito je da je najbolji način da se zaštiti zarađena likvidacija dionica i dobit u džepove.
No, u mnogim slučajevima, bilo zbog prirodne sklonosti čovjeka da bude pohlepan ili zbog želje da zaradi veću zaradu, investitor se želi držati svojih dionica u nadi da će se blagodat nastaviti. U ovom slučaju ima smisla preuzeti neku vrstu zaštite od preokreta na tržištu. Postoji nekoliko načina na koje se to može učiniti.
Kupi Puts šalicu
Metoda br. 1 - Kupnja stavova
Ovo je najjednostavnija, prilično uobičajena, najučinkovitija, ali najskuplja metoda zaštite od gubitka zaliha. Ako već imate neko osnovno znanje o načinu funkcioniranja opcija, trebali biste znati da vam kupnja stavlja pravo na prodaju dionica po unaprijed određenoj cijeni, bez obzira na to koliko niska cijena dionice može pasti.
Primjer: Ako ste kupili Advance Micro Devices (AMD) u ranom dijelu 2016., recimo u travnju, cijena dionice tada je bila 2,70 američkih dolara, a ako ste kupili 1000 dionica, vaša ukupna investicija iznosila je 2700 američkih dolara. Danas, u listopadu 2017., kako je napisan ovaj članak, dionice trenutno koštaju 13,23 dolara. Vaša se investicija od 2.700 dolara sada povećala na 13.230 dolara, što rezultira ukupnom neto dobiti od 10.530 dolara.
Nalazite se u nedoumici. Likvidirate li svoju poziciju sada i nosite li već stečenu dobit ili biste trebali ostati u igri i nadati se da AMD nastavlja svoj uzlazni trend?
Odlučili ste zadržati dionice još mjesec dana i vidjeti kako AMD radi u tom razdoblju. U međuvremenu svoju zaradu štitite kupovinom stavljanja kao živicu protiv potencijalne pojave preokreta u cijeni.
Gledate AMD-ovu tablicu lanaca opcija u nastavku i vidite koje su opcije prodaje dostupne.
Treći tjedan u studenom izgleda dobro i vi utvrdite da vam odgovara stavka 14 (ugovorna cijena). To znači da ćete zajamčeno prodati svoje AMD-ove dionice po cijeni od 14 dolara, bez obzira na to koliko nisko pada cijena dionica. Ovo osiguranje vrijedi do trećeg petka studenog, kada morate odlučiti hoćete li prodati dionice po cijeni od 14 dolara, pod pretpostavkom da su dionice pale ispod 14 dolara. Ili, ako su dionice veće od 14 USD, mogli biste i dalje zadržati svoje dionice i kupiti novo osiguranje.
Ako pogledamo lanac opcija ispod stava od 14. studenog, cijena traženja iznosi 1,43 dolara. Kao što znate, prilikom prodaje dionica ili opcija plaćate traženu cijenu prilikom kupnje i prodaje po ponuđenoj cijeni. Za svoje osiguranje plaćate ukupno 1.430 USD. Kruta cijena za samo 30-ak dana osiguranja. No, mala cijena za dobro spavanje noću uz osiguranje zaštite dobiti.
Zajamčeno vam je da ćete moći prodati svoje AMD dionice po cijeni od 14 dolara po dionici, bez obzira na to koliko niske dionice mogu pasti sve do trećeg petka studenog kada vaše osiguranje (stavljena opcija) istječe.
Sada prijeđimo na druge metode osiguranja vaše dionice od gubitka.
Metoda br. 2 - Prodaja pokrivenih poziva
Ovo je ekonomičniji način osiguranja dionica koje su porasle u vrijednosti. Ovdje je nedostatak što ste ograničeni na bilo kakav potencijalni kontinuirani rast cijene dionica.
Kao što znate, kupnja opcije poziva daje vam pravo, ali ne i obvezu kupnje dionica po unaprijed određenoj cijeni za određeno vremensko razdoblje u budućnosti. Dakle, kao prodavač call opcije, imate obvezu prodati dionice po unaprijed određenoj cijeni na ili prije isteka opcije.
Budući da ste kao prodavatelj prisiljeni prodati svoje dionice po fiksnoj dogovorenoj cijeni (cijena opcionalnog udara), stoga morate ograničiti prodaju dionica po toj cijeni, bez obzira na to koliko visoka dionica i dalje raste u cijeni. Ovo je jedna od loših strana ovog jeftinog osiguranja.
Druga je mana što je osiguranje koje ova metoda nudi prilično malo ako cijena dionice brzo opada. Pokriveni ste samo istim iznosom premije koju ste dobili od prodaje call opcije. O tome više u odlomku slijedeći primjer u nastavku.
Dobra je strana što ovo osiguranje ne plaćate, a zapravo prikupljate novac. Zbog toga je pokriveno pisanje poziva ili pokrivena prodaja poziva također dobro poznato kao sredstvo za stvaranje prihoda od vlasništva nad dionicama.
Pokriveno pisanje poziva zapravo se više koristi zbog svoje sposobnosti stvaranja prihoda od vlasništva dionica, a ne kao zaštita ili osiguranje od pada cijene dionica.
Primjer: Koristeći isti scenarij AMD dionica, ostvarujete veliku zaradu s dionicama koje se trenutno trguju po trenutnoj cijeni od 13,23 USD. Gledajući gornji lanac opcija, mogli biste prodati poziv 14. studenog po ponuđenoj cijeni od 0,70 USD i prikupiti 700 USD za 10 ugovora (1 ugovor je 100 dionica).
Upravo ste generirali prihod od 700 dolara od svojih zaliha, ali stvorili ste i gornju granicu od 14 dolara po cijeni po kojoj morate prodati dionice. Ako se cijena nastavi penjati više od 14, recimo 15, 16, 17 ili više, nećete sudjelovati u višim cijenama budući da ste se obvezali prodati svoje dionice AMD-a po dogovorenoj udarnoj cijeni od 14.
Postoji, naravno, sustav zaobilaženja ovog ograničenja korištenjem postupka uvođenja opcija zatvaranja i valjanja koje ističu. Postupak uvođenja detaljno je opisan u jednom od mojih ostalih članaka na web mjestu HubPages.
Više od ograničenja više cijene, veća je mana pisanja poziva jer je osiguranje njegova nesposobnost da se zaštiti od kontinuiranog pada cijene dionica.
Ako bi AMD izgubio paru i počeo padati u svojoj cijeni, nemate zaštitu iznad cijene poziva koji ste prodali. To znači da ste zaštićeni samo do 0,70 USD pada cijene, što je iznos koji ste dobili kad ste prodali poziv ili 12,53 USD (13,23 trenutna cijena umanjena za 0,70 prodanih poziva). Ispod 12,53 USD gubite dobit za svaki pad poena.
Ukratko, pisanje poziva ne bih smatrao dobrim sredstvom osiguranja od preokreta cijene dionice. No pisanje poziva izvrsna je strategija kao sredstvo za stvaranje prihoda od vaših dionica.
Metoda br. 3 - pokretanje naloga za zaustavljanje gubitaka
Vjerujem da ne moram puno reći o tome kako netko koristi ovu značajku kako bi ograničio potencijalni gubitak na dionici. Ovo je možda najčešće korištena zaštita od gubitka zbog pada cijene dionica.
Problem s ovom značajkom je u tome što se dionica neprestano savija, stalno se penje gore-dolje. Ako je cijena "stop-loss" preblizu trenutnoj tržišnoj cijeni, mogla bi se pokrenuti prerano, a investitor tada ne bi mogao igrati. Dionice bi se tada mogle okrenuti i nastaviti dalje, gubeći za dioničara priliku za veću dobit.
Metoda br. 4 - Kupnja opcija poziva
Ovom metodom netko izlazi iz svoje dionice prodajom svih svojih dionica po isplativoj cijeni i korištenjem malog dijela zarađene dobiti za kupnju dugoročnih call opcija. Cilj je i dalje biti u igri ako dionice nastave sa svojim snažnim performansama.
Koristeći ponovno AMD kao naš primjer, s trenutnom cijenom koja sada iznosi 13,23 dolara, mogli biste jednostavno rasprodati dionice i dio zarađene dobiti od 10.530 dolara platiti za dugoročnu opciju poziva koja ističe recimo za šest mjeseci od danas.
U prvoj metodi osiguranja opisanoj u br. 1 gore, kupili ste pakete kako biste zaštitili svoje dionice i potrošili 1.430 američkih dolara na osiguranje od nešto više od 30 dana. Likvidacijom dionica i korištenjem 1.485 dolara dobiti mogli biste kupiti 9 ugovora poziva iz travnja 2018. sa štrajkom 14 po traženoj cijeni od 1,65 (vidi donji lanac opcija iz travnja 2018.). Dok trošite samo malo više od kupnje putova kao u br. 1, vaši pozivi u travnju osiguravaju osiguranje od šest mjeseci, umjesto samo oko mjesec dana s put opcijama.
Glavna razlika između ove metode i one iz broja 1 je ta što ovom metodom držite samo opcije poziva, dok s brojem 1 još uvijek posjedujete dionice u AMD-u. Posjedovanje dionica dobit će vam veći potencijal zarade od call opcija.
Kako?
Ako cijena dionice nastavi rasti, ali puno sporijim tempom, i dalje ćete povećavati dobitke za lipu ili dolar za dolar ako ste posjedovali dionice. To ne bi bilo točno s opcijama poziva koje ste kupili po OTM cijeni. Zbog vremenskog propadanja, vaše opcije poziva polako će gubiti vrijednost kako vrijeme prolazi.
Dakle, ako dionice ne počnu dramatično i agresivno rasti cijene u sljedećih šest mjeseci, opcije poziva na kraju će izgubiti na vrijednosti ili će cijeniti vrlo malo. No budući da vam u prvom redu nije bila namjera uvažavanja vrijednosti call opcije, već samo kao dodatna korist za osiguravajuće pokriće, stoga je malo važno ako uopće ne uvažava.
Još jedna prednost nastavka posjedovanja dionica metodom osiguranja br. 1 jest ta da biste, ako je riječ o dionicama koje redovito isplaćuju dividende (AMD to ne čini), nastavili primati dividende sve dok ste vlasnik dionica.
Sada ulazimo u posljednju od različitih metoda osiguranja od gubitka dionica.
Metoda br. 5 - Pokretanje širenja ovratnika
Evo gdje se to nešto zakomplicira. Prema definiciji, širenje ovratnika je strategija trgovanja opcijama gdje onaj tko posjeduje dionice temeljne dionice kupuje zaštitne putove i istovremeno prodaje call opcije kako bi nadoknadio troškove kupljenih putova. Ukratko, to je tehnika korištenja pokrivenih call opcija za financiranje troškova kupnje zaštitnih paketa opisanih u Metodi br. 1.
Ako ste željeli kupiti duže, skuplje osiguranje, recimo na 6 mjeseci valjanosti, umjesto samo mjesec dana kako je spomenuto u Metodi br. 1, to biste mogli platiti samo malu minimalnu premiju.
Možete kupiti štrajk 13. travnja 2018. za 1,75, a poziv 14. travnja prodati za 1,61, plaćajući tako samo 0,14 za šest mjeseci zaštitnog pokrića ili ukupno samo 140 dolara za svih vaših 1000 dionica. Ali ovo ograničava vaše povećanje na maksimalnu cijenu od samo 14, po kojoj morate prodati svoje dionice. Naravno, mogli biste prodati pozive 15. ili 16. travnja povećavajući na taj način ograničenje za povećanje, ali povećali biste i premije. Ako ste 13. travnja kupili na 1,75, a poziv 16. travnja na 0,95, tada bi premija koju biste platili bila neto 0,80 dolara. Dionice bi trebale narasti na 16 dolara prije nego što se izvrši poziv 16. travnja.
Pa eto vam. Pet različitih strategija za osiguranje vašeg portfelja dionica od gubitaka.
BILJEŠKA:
Sve informacije koje se odnose na trgovanje dionicama i opcijama, uključujući primjere korištenja stvarnih podataka o vrijednosnim papirima i cijenama, isključivo su u ilustrativne i obrazovne svrhe i ne bi se trebale tumačiti kao cjelovite, precizne ili aktualne. Pisac nije burzovni mešetar ili financijski savjetnik i kao takav ne odobrava, ne preporučuje ili ne traži kupnju ili prodaju vrijednosnih papira. Za potpunije i aktualnije informacije obratite se odgovarajućem profesionalnom savjetniku.
Pitanja i odgovori
Pitanje: Koji je najbolji način zaštite mojih dionica od gubitaka?
Odgovor: Predlažem da ponovno pažljivo pročitate članak. Prikazuje prednosti i nedostatke svake metode osiguranja, ovisno o vašoj toleranciji na rizik, ciljevima dobiti i ciljevima ulaganja. Slijedom toga, bilo bi mi teško predložiti vam koji je najbolji način osiguranja.
Pitanje: Koliko bi se morale povećati dionice AMD-a da bi se povratili troškovi osiguranog osiguranja u Metodi br. 1?
Odgovor: Od trenutne cijene od 13,23 USD, AMD-ova cijena dionice morala bi se popeti na 14,66 USD da bi vam nadoknadila troškove osiguranja od 1,43 USD.
© 2018 Daniel Mollat