Sadržaj:
- Zašto prodavati stavke i pokrivene pozive za prihod?
- Strategija prodaje put i call opcija
- Studija slučaja: Nike, Inc.
- Zašto su opcije prodaje superiorne za kupnju i držanje
Zašto prodavati stavke i pokrivene pozive za prihod?
Studija Čikaške trgovačke burze iz 1999. godine, "CME Exercised / Expired Recap for Expired Contract Report", utvrdila je da otprilike 76,5% svih stavljenih opcija istječe bezvrijedno.
Kada kupujemo opciju, dobit možemo ostvariti samo kada je naša pristranost tržišnog smjera ispravno usklađena sa smjerom u kojem se tržište kreće. Nadalje, ne samo da smjer tržišta mora biti točan, naše predviđanje smjera mora biti točno u unaprijed određenom vremenskom okviru, ili će na sličan način rezultirati ukupnim gubitkom zbog isteka kupljene opcije prije bilo kojeg dobit se mogla ostvariti.
Kao rezultat gore navedenog, možete vidjeti argument za prebacivanje nečijeg mentaliteta na položaj prodavatelja, očekujući da će većina svih napisanih opcija isteći bez novca. Zbog toga proces prodaje kupova, praćen call opcijama, ostaje kao dosljedna strategija opcija u pružanju mjesečnog novčanog tijeka.
Strategija prodaje put i call opcija
Kroz nedavni razvoj tehnologije koja omogućava ulazak trgovaca na malo, počeli smo shvaćati snagu i dosljednost opcija prodaje te njihov položaj u investicijskom portfelju trgovca na malo.
Strategija detaljno opisana u nastavku pokazuje kako se pod trenutnim uvjetima može ostvariti mjesečni prihod od prodaje opcija i dosljedno donositi veći od 1% mjesečno. To je preko 12% godišnje s minimalnom nestabilnošću i smanjenjem portfelja.
Strategija
Strategija se vrti oko prodaje mjesečnih prodajnih opcija na dionice tvrtki s dobrim osnovama koje bismo, čini se, posjedovali. Ove prodajne opcije dosljedno pružaju povrat gotovine odmah na naš račun svaki put kad opcije isteknu bez novca, što u osnovi stvara tok prihoda bez vlasništva nad tim dionicama.
Vremena velike volatilnosti na tržištima izgledala bi povoljno, jer često signaliziraju korekciju cijene općih tržišta. To osigurava povećanje prihoda od opcijske premije, zajedno s dobrim mogućnostima kupnje.
Te se mogućnosti mogu realizirati kada se početna prodajna opcija konačno izvrši po unaprijed određenoj cijeni udara po kojoj bismo bili ugodni za kupnju temeljne dionice. Nadalje, premije generirane početnom prodajom opcija dodatno smanjuju troškovnu osnovicu svake jedinice zalihe koja bi u konačnici bila kupljena.
Nakon stjecanja dionica po cijenama s popustom, strategiju zatim slijedi prodaja opcija poziva bez novca. U najgorem slučaju, ako ove opcije poziva ostanu bez novca i istječu bezvrijedne, prodavatelj će imati pravo zadržati cijelu generiranu premiju, a zatim nastaviti s pisanjem daljnje opcije poziva. U najboljem slučaju, cijena temeljne dionice može početi rasti nakon udarne cijene. U ovom scenariju, dionice bi se raspisale s dobiti, dok bi se na sličan način džepale premije generirane izvornim pisanjem same call opcije.
Studija slučaja: Nike, Inc.
Kao što je raspravljeno u odjeljku o strategiji, prvo treba identificirati tvrtke s dobrim osnovama. Nakon toga slijedi utvrđivanje prikladne nabavne cijene odabirom udarnih cijena opcije.
Korak 1: Prodaja golih stava osiguranih u gotovini
Ovaj prvi korak omogućuje kupnju dionica u tvrtkama s jakim osnovama po sniženim cijenama u odnosu na trenutnu cijenu trgovanja. Istodobno, prihod od premije generirao je pomoć u snižavanju osnovice troškova svake dionice. Koristit ćemo neke povijesne brojeve da bismo to istražili.
Primjerice, od 11. studenog 2018. dionice Nike ("NKE") trenutno se na NYSE trguju po cijeni od 76,36 dolara. Otkrio sam da je 69 američkih dolara pogodna cijena za kupnju dionica NKE (približno 10% popusta na trenutnu tržišnu cijenu od 76,36 američkih dolara) tijekom sljedeća 33 dana. Za ovaj ugovor bi se ostvarilo 122 USD premijskog prihoda za svaki prodani ugovor. Kao što je prikazano na snimci zaslona u nastavku, potrebno je održavanje marže od 793 USD dok ne istekne ova opcija osiguranja novca u gotovini.
Tijekom 33 dana, zahtjev za održavanje u iznosu od 793 USD može vratiti 122 USD premijskog prihoda, što predstavlja povrat od 15%; dok čekamo kupnju dionica NKE s popustom od 10%. Da bi se smanjio rizik, prodaja još daljnje opcije bez novca za ostvarivanje povrata od 1% mjesečno bila bi konzervativnija, za razliku od gornjeg primjera povrata od 15%. To na taj način povećava sigurnosnu maržu i mogućnost kupnje dionica NKE-a uz još veći popust u odnosu na trenutnu cijenu.
Nakon 33 dana, u najgorem scenariju, NKE ostaje iznad štrajkačke cijene od 69 dolara, pa istječe bez novca. To omogućuje prodavaču opcija da zadrži punih 122 dolara premije kao prihod i nastoji ponoviti postupak prodajom drugog ugovora.
U najboljem slučaju, cijena dionice NKE pada ispod udarne cijene od 69 dolara, što rezultira izvršenjem put opcije. Ovim se prodavatelj ugovara za kupnju dionica NKE po cijeni od 69 dolara. Međutim, ovo bi se smatralo sniženim na izvornu cijenu od 76,63 USD. Nadalje, premija od 122 USD (ili 1,22 USD po dionici) omogućuje smanjenje cijene koštanja po dionici na 67,78 USD (69 USD manje od 1,22 USD).
Kao što je pokazano, prodaja prodanih opcija s gotovinom može biti strategija koja omogućuje priliku za kupnju dionica po sniženim ulaznim cijenama, dok istovremeno može generirati visok mjesečni prihod usporediv s drugim rizičnijim metodama visokog kamata.
Trgovanje uživo dionicama Nike - prodaja put opcija s osiguranim novcem.
Autorska prava dr. Poeta Diablo
Korak 2: Prodaja pokrivenih POZIVA
Sljedeći se korak usredotočuje na prodaju call opcija za ostvarivanje prihoda, uz dobitak koji proizlazi iz aprecijacije samih dionica.
Nakon stjecanja dionica NKE po cijeni od 67,68 USD (izračunato gore), prodavač opcija sada može prodavati pokrivene call opcije na tim dionicama. Naziva se pokriveni poziv jer prodavatelj zadržava temeljne dionice koje se mogu povući, pa se stoga izloženost prodavatelja smatra "pokrivenom".
U skladu s izvornom osnovom troškova od 67,68 dolara za svaku dionicu NKE, cijena izlaza također se može unaprijed odrediti. Na temelju donjih ljestvica uživo, call opcija s istekom roka od 33 dana može se prodati po udarnoj cijeni od 82,50 USD. Ako bi se ova opcija poziva primijenila u sljedeća 33 dana, to bi predstavljalo dobitak od 21% na prodaji (82,50 USD / 67,68 USD). Uz to, dodatnih 52 dolara kao opcijsku premiju donijet će se kao prihod koji dodatno smanjuje troškovnu osnovu dionica.
Gledajući moguće scenarije koji bi mogli uslijediti, u najgorem slučaju scenarij za pozive istječe bezvrijedno i bez novca. Nakon toga uslijedio bi sljedeći nalog za upis prodaje druge pokrivene call opcije, uz zadržavanje pune premije od prve prodaje.
U najboljem slučaju, cijena dionice NKE krši udarnu cijenu od 82,50 dolara, što rezultira ugovaranjem otkaza dionica. Ovo je najbolji slučaj, jer bi prodavatelj mogao dva puta profitirati od ove kristalizacije kristalizacijom povećanja kapitala u cijeni dionice, uz zadržavanje punog prihoda od premije.
Nakon što se te dionice povuku, prodavatelj opcija može se vratiti na korak 1 i ponoviti postupak prodajom prodanih opcija bez novca za jake tvrtke po sniženim udarnim cijenama.
Autorska prava Dr. Poeta Diablo - Trgovina uživo pokrivene call opcije.
Zašto su opcije prodaje superiorne za kupnju i držanje
Stalni povrat od 1% mjesečno ili 12% godišnje:
Ne postoji zahtjev za izvršavanjem trgovine opcijama blizu novca koja podrazumijeva visok rizik kako bi se postigla visoka prinosna dobit. Izgleda da ova strategija dosljedno generira 1% na cjelokupni portfelj trgovine. Prije razmatranja učinka složenja iz mjesečnog prinosa, prodavač opcija trebao bi biti u mogućnosti ostvariti godišnji povrat od najmanje 12% godišnje uz minimalnu promjenjivost i povući svoj portfelj.
Široka granica sigurnosti dostupna je za inherentne pogreške:
Kao prodavatelj opcija, premija za opciju dobiva se svaki put. Ova premija se prima gotovinskom transakcijom na račun prodavatelja u trenutku kada je opcija prodana. Prikupljeni novac može osigurati marginu sigurnosti snižavanjem cijene koštanja osnovne kupnje dionica nakon izvršenja.
Prodavač opcija također je u mogućnosti unaprijed odrediti udarnu cijenu opcija prije prodaje. Kroz to smo u mogućnosti učinkovito stvoriti priliku za kupnju kvalitetnih tvrtki po sniženim cijenama. U skladu s istim linijama, prodavač call opcije može na sličan način unaprijed odrediti udarnu cijenu call opcija omogućujući priliku za prodaju dionica po cijeni većoj od izvorne nabavne cijene.
Velika vjerojatnost dobiti:
Udarna cijena prodanih opcija prodaje i kupnje smatrala bi se duboko zaostalom za novcem i stoga donosi veliku vjerojatnost dobiti. U primjeru trgovine NKE, NKE će morati pasti za najmanje 10% u roku od 33 dana prije probijanja cijene štrajka.
Za praćenje pozicija u portfelju potrebno je manje vremena:
Gornji se primjer vrtio oko vremenskog okvira od 33 dana do isteka. To sugerira da ne bi bilo aktivnih zahtjeva za praćenje ove trgovine tijekom sljedeća 33 dana dok se ne približi isteku. To se u potpunosti može pripisati činjenici da unaprijed određene udarne cijene omogućavaju prodavaču opcija da unaprijed preduhitri kupnju (prodajne opcije) i prodajnu cijenu (call opcije).
Popis primjera filtriran po visokom IV rangu na temelju implicirane volatilnosti
© 2018 Alex Hills