Sadržaj:
- AIM i tipična struktura portfelja
- Sektorski ETF-ovi naspram fondova / ETF-a širokog tržišnog indeksa
- Korisne web stranice usredotočene na korištenje AIM-a
- Pojednostavljivanje portfelja AIM
- Ciljevi ove analize
- Pretpostavke za ovu analizu
- Rezultati ove analize
- Zaključci
- Izlazna anketa
U našem prvom članku pod naslovom, „Ponovno testiranje sustava automatskog upravljanja investicijama (AIM) Roberta Lichella (AIM) za određivanje vremena na tržištu dionica“ objasnili smo osnove sustava automatskog upravljanja investicijama (AIM) Roberta Lichlla. Iz tog članka saznali smo da se AIM može koristiti za nadmašivanje strategije ulaganja "kupi i drži" i za uklanjanje osjećaja ulaganja na burzi. U našem drugom članku pod naslovom „Analiza osjetljivosti sustava automatskog upravljanja ulaganjem (AIM) Robert Lichello“ zašli smo malo dublje u AIM algoritam s detaljnom analizom učinka u tri različita fonda kojima se trguje na burzi (ETF). Iz tog članka saznali smo da će vrsta ETF-a i postotak ukupnog novca uloženog u ETF značajno utjecati na vašu stopu povrata. Za ovaj članak,želimo iskoristiti ono što smo do sada naučili i upotrijebiti izvorni AIM algoritam u scenariju sličnom načinu na koji se postavlja većina investicijskih portfelja.
AIM i tipična struktura portfelja
Portfelji većine ulagača obično su strukturirani tako da se njihov novac ulaže u više udjela u kapitalu (dionice, uzajamni fondovi ili ETF-ovi) i jedinstveni račun na novčanom tržištu radi držanja i raspodjele gotovine. Je li moguće učiniti istu stvar pomoću AIM-a? Ispada da je relativno jednostavno koristiti AIM algoritam u ovom scenariju. Glavna stvar koju treba uzeti u obzir jest da odluke o kupnji / prodaji AIM-a moramo držati odvojeno za svaki udio u kapitalu, ne želimo "objediniti" sve bilance kapitala u jednu točku odlučivanja. Dodatni bonus dobivamo udruživanjem sve gotovine od prodaje dionica na jedinstveni račun tržišta novca, jer bismo trebali biti u mogućnosti smanjiti mogućnost gubitka gotovine kad se pojave mogućnosti kupnje.
Sektorski ETF-ovi naspram fondova / ETF-a širokog tržišnog indeksa
Za ovu analizu ilustrirat ćemo kako se koristi AIM algoritam za kontrolu odluka o kupnji i prodaji u jedinstvenom portfelju koji sadrži ETF-ove SPDR-a za State Street Select Sector. Sjetimo se iz naših prethodnih članaka o AIM-u, saznali smo da različiti sektorski ETF-ovi pružaju dodatnu promjenjivost cijena koja nije dostupna u širokim ETF-ovima na burzi poput S & P depozitarnih primitaka (simbol oznake SPY). Globalni savjetnici State Streeta prodaju ETF-ove koji dijele S&P 500 na 9 sektora (potrošački diskrecijski simbol XLY, potrošački spajalice-XLP, Energy-XLE, Financial-XLF, Health Care-XLV, Industrial-XLI, Materials-XLB, Technology- XLK i Utilities-XLU). Ovih devet ETF-a bit će temelj našeg hipotetskog portfelja.
Korisne web stranice usredotočene na korištenje AIM-a
- Odbor za poruke AIM korisnika (AIMUSERS)
- Odbor za obavijesti o sustavu ulaganja u trgovanje dionicama
Pojednostavljivanje portfelja AIM
Kako bi ova ilustracija bila jednostavna, stavit ćemo svih devet sektorskih ETF-ova u jedan hipotetički portfelj. Za ovaj ćemo primjer upotrijebiti zamišljenih 10.000 USD i podijeliti ih između bilo kojeg pojedinačnog ETF-a i računa na novčanom tržištu, što znači da ćemo početi s ukupno 90.000 USD u portfelju. Također ćemo mijenjati iznos početno uložen u ETF-ove, a različiti scenariji prikazani su u tablici pod naslovom Početni uvjeti.
$ Uloženo po ETF-u | Ukupno uloženo u ETF-ove | Ukupno $ na tržištu novca | Ukupni portfelj |
---|---|---|---|
5000 dolara |
45 000 američkih dolara |
45 000 američkih dolara |
90 000 USD |
6000 dolara |
54 000 USD |
36 000 američkih dolara |
90 000 USD |
7000 američkih dolara |
63 000 američkih dolara |
27 000 američkih dolara |
90 000 USD |
8000 američkih dolara |
72 000 američkih dolara |
18.000 USD |
90 000 USD |
Ciljevi ove analize
Dakle, da rezimiramo, dva su pitanja na koja želimo odgovoriti rezultatima ove analize. Prvo, hoće li portfelj ETF-a od 9 sektora imati bolje rezultate od portfelja s jedinstvenim ETF-om širokog tržišta, S & P 500 ETF (Ticker SPY)? Drugo, možemo li smanjiti rizik da ćemo ostati bez gotovine udruživanjem sve gotovine od prodaje dionica na jedinstveni račun tržišta novca?
Pretpostavke za ovu analizu
Uvijek je potrebno dokumentirati pretpostavke kada se radi empirijska analiza, evo pretpostavki za ovu analizu:
- Ukupni iznos početnog ulaganja iznosi 10.000 USD po kombinaciji ETF-a / Novčanog tržišta za ukupnih 90.000 USD.
- Početna kupnja temelji se na cijeni otvorene 22.12.1998.
- Odluke o AIM-u temelje se na cijeni zatvaranja posljednjeg dana trgovanja u mjesecu.
- Cijena kupnje ili prodaje je cijena dionice otvorena sljedećeg dana trgovanja nakon odluke AIM-a.
- Nalozi za kupnju ili prodaju pokreću se samo ako je AIM tržišna narudžba +/- 5% trenutne vrijednosti kapitala portfelja.
- Provizija za kupnju ili prodaju iznosi 7,95 USD po transakciji.
- Novčani nedostaci financirat će se, a račun na novčanom tržištu postavit će se na nulu dok se ne izvrši ETF nalog za prodaju.
- Stopa povrata na gotovinsku pričuvu na računu tržišta novca iznosi 0,5% APR-a.
- Dividende se reinvestiraju u dodatne dionice.
Rezultati ove analize
Kako bismo usporedili rezultate za svaki scenarij portfelja, snimit ćemo internu stopu povrata od 22.12.1998. Do 30.9.2014. Za svaki portfelj. Srećom, Microsoft Excel ™ ima ugrađenu funkciju (XIRR) koju ćemo koristiti za standardizaciju izračuna. Uz internu stopu povrata, bilježit ćemo i ETF saldo, saldo gotovine, ukupnu vrijednost portfelja i ukupan manjak novca tijekom testnog razdoblja. Konačno, kako bismo usporedbe učinili robusnijima, izvest ćemo istu točnu analizu koristeći portfelj sa samo S & P 500 ETF (tiker SPY).
Sažetak analitičkih rezultata prikazan je u tablici pod naslovom Rezultati. Pogledajmo bliže ove rezultate, prva stvar koja iskače je da su agregirani portfelji dosljedno nadmašivali portfelj s jednim SPY udjelom. Uz to, vidimo da se jedini novčani manjak u agregiranom portfelju dogodio kada smo 80% svog novca uložili u dionički kapital. Taj je manjak gotovine bio manje od polovine manjka koji je doživio pojedinačni SPY portfelj s početnim udjelom od 80% u kapital. Portfelj samo za špijunske programe nije imao novca u dva od četiri scenarija, početna ulaganja od 70% i 80%.
Rezultati
Agregirani portfelj nadmašio je pojedinačni SPY portfelj pokazujući razliku u stopi povrata koja se kreće od 1,1 do 1,3%. To se može činiti kao mali porast izolacije, međutim, u usporedbi s osnovnom izvedbom, doista nije trivijalno. Na primjer, godišnji ROR od 7,1% u odnosu na 6% povrata na godišnjoj razini impresivno je poboljšanje od 18,3%. Za daljnje prevođenje ovog poboljšanja, recimo da je potreban dodatni sat mjesečno za ažuriranje 9-ETF AIM portfelja, u razdoblju analize ima 189 mjeseci, a razlika u vrijednosti portfelja iznosi 17.345 USD. To rezultira s otplatom od 91,77 USD po satu za naš trud, a ne lošom plaćom.
No, pogledajmo ima li neke vrijednosti za istraživanje može li se postići bolja stopa povrata u agregiranom portfelju. Započnimo s gledanjem kako su se pokazali pojedinačni udjeli u kapitalu (imajte na umu da ovi rezultati uzimaju u obzir stopu povrata SAMO za ETF dio portfelja, a ne uzimaju se u obzir dobitci na novčanom tržištu). Gledajući tablicu s naslovom Pojedinačni učinci ETF-a, vidimo da su se potrošački proizvodi (stopa povrata kretala od 5,6-5,8%), komunalne usluge (7,4-7,5%), zdravstvo (7,3%) i financijski (7,7%) dobro pokazali ali zapravo povukao ukupnu stopu povrata. Potrošački diskrecijski sektor (8,8-8,9%) imao je lijepe umjerene povrate, ali istinske sjajne zvijezde bili su sektor industrije (9,7-9,8%), materijala (10,6-10,7%) i energetike (13,6-13,8%).
Pojedinačna izvedba ETF-a
Intuitivno s makroekonomskog gledišta to ima smisla. Gospodarski rast (ili pad) potaknut je industrijskom aktivnošću (ili neaktivnošću) koja proizvodi (smanjuje proizvodnju) potrošne robe. Da bi industrije mogle proizvoditi robu, sirovine su potrebne i da bi te sirovine pretvorile u robu koja donosi prihod trebaju energiju. Stoga industrijski, materijalni i energetski sektor imaju dobre rezultate. Vjerojatno previše pojednostavljeno objašnjenje, ali čini se da pomaže objasniti zašto ovi sektori imaju bolji učinak od ostalih.
Sada je sljedeće očito pitanje koje treba postaviti, kako bi nastupio portfelj od samo tri najbolja sektorska ETF-a? Napravimo novu analizu, onu u kojoj imamo portfelj koji uključuje samo XLB, XLE i XLI. To znači da je početni iznos dostupan za ulaganje 30 000 USD (10 000 USD po kombinaciji ETF-a i tržišta novca). Slično tome, usporedit ćemo rezultate s jednim SPY portfeljem za početak s 30 000 USD. Rezultati ove analize predstavljeni su u tablici pod nazivom 3-ETF Rezultati.
Rezultati 3-ETF-a
Iz ovog portfelja od tri sektorska ETF-a "odabranih trešnjama" vidimo da se stopa povrata značajno povećava i kreće se od 8,9% do 12,3%, mnogo impresivnija od povrata sa svih 9 sektorskih ETF-a u portfelju. Grafički je to prikazano na grafikonu s oznakom Portfolio stopa povrata. U usporedbi s portfeljem jednog špijuna, razlika u stopi povrata kreće se od 3% do 3,9%.
Uz to, eliminirali smo rizik da ćemo ostati bez gotovine u portfelju 3-ETF-a jer NEMA Nestanke gotovine. U pojedinačnom SPY portfelju imamo isti rizik da ćemo ostati bez gotovine jer se dogodio manjak kod početnih ulaganja u kapital od 70% i 80%.
Stopa povrata portfelja
Zaključci
Na temelju analitičkih rezultata zaključujemo da je moguće povećati stopu povrata koristeći AIM za kontrolu portfelja svih 9 sektorskih ETF-ova u odnosu na AIM portfelj s jednim diverzificiranim ETF-om. Međutim, stavljajući svih 9 sektorskih ETF-ova u jedan AIM portfelj, u osnovi smo "usredsredili" ETF-ove s visokim učinkom s ETF-ima s nižim učinkom.
Daljnja analiza otkriva skup od tri sektorska ETF-a (XLB-Materials, XLE-Energy, XLI-Industrial) koji imaju stopu povrata između 9,7% i 13,8%. Ako stavimo samo ova tri ETF-a u jedan AIM portfelj, stopa povrata dramatično skače u raspon od 8,9-12,3%, što je značajno poboljšanje.
Otkrivamo da jedinstveni portfelj ETF AIM-a ima velik rizik da će ostati bez novca kada je početno ulaganje u kapital 70% ili veće. Portfelj AIM-a od 9 sektora ima manji rizik jer smo samo primijetili manjak novca s početnim ulaganjem u kapital od 80%. Najbolje od svega je što će rizik od nestanka gotovine eliminiran u 3-ETF AIM portfelju.
Konačno, da zaključimo sve što smo naučili iz ove analize i dvije prethodne analize, prvo, znamo da pomoću AIM-a sa S & P 500 ETF (Ticker SPY) možemo nadmašiti strategiju ulaganja kupuj i drži. Drugo, možemo još više poboljšati stopu povrata razdvajanjem SPY-a u AIM portfelj od njegovih 9 glavnih komponenti. Treće i posljednje, stopu povrata možemo pomaknuti u dvoznamenkasto područje s AIM portfeljem tri ETF-a s najboljom izvedbom.