Budući da se obveznice mogu kupiti u različitim iznosima glavnice, cijena obveznice navodi se kao postotak nominalne vrijednosti. “Nominalna vrijednost” ili “nominalna vrijednost” vrijednost je obveznice otisnute na potvrdi o obveznici. To je vrijednost koja se koristi za izračunavanje plaćanja kamata i vrijednost glavnice isplaćene imatelju obveznice po dospijeću ili trenutna cijena po 100 dolara glavnice. Pogledajmo kako bismo citirali cijenu obveznice s fakturnom cijenom od 963 701 USD.
Cijena ove obveznice na tržištu iznosila bi 96.370. Od ovog trenutka u članku, cijene će se navoditi kao postotak nominalno, kao što je prikazano u nastavku.
Djelomični dio cijene mnogih obveznica, poput američke riznice, kotira se u trideset sekundi posto, kao što je prikazano u nastavku. Cijena koju smo upravo izračunali bila bi ovako navedena. Primijetite da se crtica koristi za odvajanje frakcijskog dijela kada je u trideset sekundi.
Obveznica američke riznice izračunava cijenu od 102,1875. Cenu na tržištu citirali bismo kao 102 plus djelić:
0,1875 = 6/32, dakle
102,1875 = 102 6/32 = 102-06
Ako govorimo o standardnoj obveznici s fiksnom kamatnom stopom, tok kupona možemo tretirati kao anuitet - odnosno niz ravnomjerno raspoređenih jednakih plaćanja - i upotrijebiti ovu formulu. Prvi dio formule daje sadašnju vrijednost kuponskih uplata; druga daje sadašnju vrijednost konačne isplate glavnice.
Koristit ćemo formulu za izračun cijene ove obveznice. Usput, budući da se cijena uvijek navodi za 100 dolara glavnice, možemo pojednostaviti izračun koristeći 100 USD kao glavnicu. Izračun će nam tada izravno dati cijenu.
Obveznica: 1.000.000 USD novčanica američke riznice
Sazrijeva za 4 godine
5% polugodišnji kupon
Prinos do dospijeća: 6,5%
CPN = 2,50, PRN = 100, n = 8, i =.065 / 2 =.0325
Cijena = 2,50 (1 - (1 +.0325) -8) + 100 (1 +.0325) -8 = 94.790
.0325
Pokušajmo s još jednim.
Obveznica: Dospijeva za 4 godine
4% godišnjeg kupona
Prinos do dospijeća: 5%
CPN = 4, PRN = 100, n = 4, i =.05
Cijena = 4 (1 - (1 +.05) -4) + 100 (1 +.05) -4 = 96.454
.05
Pogledajmo sada trgovinu. Trgovac kupuje obveznicu od 1.000.000 USD na 98-12. Kasnije tog dana, ona prodaje obveznicu na 98-28. Kako izračunati koliku je zaradu ostvarila?
Prodaje se na 98-28 = 98.875
Kupljeno na 98-12 = 98,375
Dobit po 100 dolara =.500
Ukupna dobit = (1.000.000 / 100) x.5 = 5.000 USD
Napokon ne smijemo zaboraviti vezu između obveznica i kamatnih stopa te prinosa i cijene obveznica.
1.000.000 američkih dolara obveznica riznice s kuponom od 7,25%
Sazrijeva za točno 15 godina
Nabavna cijena: 91.484 @ 8,25% prinosa do dospijeća
Ako se prinos obveznica ove vrste poveća na 8,40%, vrijednost ove obveznice će se smanjiti. Odnos između cijene obveznice i prinosa obveznica je obrnut.